系统性风险是指一家机构或市场的崩溃可能导致整个金融体系不稳定的风险。它区分了银行倒闭和银行体系崩溃之间的区别。小型银行倒闭只会给客户带来损失，而大型银行倒闭则可能导致信贷冻结、引发挤兑，甚至造成经济衰退。2008年的金融危机就是一次系统性事件。雷曼兄弟的倒闭几乎摧毁了全球金融体系。

系统性风险来自多个方面。规模至关重要。一家“大到不能倒”的银行构成系统性风险，因为它的倒闭会波及整个系统。关联性至关重要。如果银行之间相互借贷和交易，一家银行的倒闭会将损失传递给其他银行。共同风险敞口至关重要。如果许多银行持有相同的资产，价格下跌可能会同时冲击所有银行。信息不透明至关重要。如果无人知晓损失由谁承担，信心就会崩溃。

监管机构致力于控制系统性风险。他们将具有系统重要性的金融机构认定为系统重要性机构，并对其施加更严格的资本、流动性和处置要求。他们进行压力测试，以确保银行能够经受住严重的冲击。他们要求银行制定“生前遗嘱”，详细说明在没有政府救助的情况下，银行将如何逐步清算。他们还监控影子银行，因为风险可能在影子银行中转移到监管范围之外。

系统性风险无法消除，但可以降低。关键在于规则是否足够有力，以及监管机构在问题出现时能否迅速采取行动。