Risiko sistemik adalah risiko bahwa kegagalan satu lembaga atau pasar dapat menggoyahkan seluruh sistem keuangan. Ini adalah perbedaan antara kegagalan sebuah bank dan kegagalan sistem perbankan. Kegagalan bank kecil menyakitkan bagi nasabahnya. Kegagalan bank besar dapat membekukan kredit, memicu penarikan dana besar-besaran di bank lain, dan menyebabkan resesi. Krisis 2008 adalah peristiwa sistemik. Lehman Brothers bangkrut, dan gelombang kejutnya hampir meruntuhkan sistem keuangan global.

Risiko sistemik berasal dari beberapa sumber. Ukuran itu penting. Bank yang terlalu besar untuk bangkrut menimbulkan risiko sistemik karena kegagalannya akan berdampak berantai ke seluruh sistem. Keterkaitan itu penting. Jika bank saling meminjamkan uang dan melakukan perdagangan satu sama lain, kegagalan di satu bank dapat menularkan kerugian ke bank lain. Eksposur bersama itu penting. Jika banyak bank memegang aset yang sama, penurunan harga dapat memukul mereka semua sekaligus. Transparansi itu penting. Jika tidak ada yang tahu siapa yang menanggung kerugian, kepercayaan akan runtuh.

Regulator berupaya untuk mengendalikan risiko sistemik. Mereka menetapkan lembaga keuangan yang penting secara sistemik dan memberlakukan persyaratan modal, likuiditas, dan resolusi yang lebih ketat. Mereka menjalankan uji stres untuk memastikan bank dapat bertahan dari guncangan hebat. Mereka mensyaratkan surat wasiat yang menjelaskan bagaimana bank akan dilikuidasi tanpa dana talangan. Mereka memantau perbankan bayangan, di mana risiko dapat berpindah ke luar lingkup regulasi.

Risiko sistemik tidak dapat dihilangkan. Risiko tersebut dapat dikurangi. Pertanyaannya adalah apakah aturan yang ada cukup kuat dan apakah regulator bertindak cukup cepat ketika masalah mulai muncul.