Systemisches Risiko bezeichnet das Risiko, dass der Ausfall eines Instituts oder Marktes das gesamte Finanzsystem destabilisiert. Es ist der Unterschied zwischen dem Zusammenbruch einer einzelnen Bank und dem Zusammenbruch des gesamten Bankensystems. Der Ausfall einer kleinen Bank ist für deren Kunden schmerzhaft. Der Ausfall einer großen Bank kann hingegen zu einem Einfrieren des Kreditgeschäfts, Bankanstürmen und einer Rezession führen. Die Krise von 2008 war ein solches systemisches Ereignis. Lehman Brothers ging bankrott, und die Schockwelle brachte das globale Finanzsystem beinahe zum Einsturz.

Systemische Risiken entstehen aus verschiedenen Quellen. Die Größe spielt eine Rolle. Eine Bank, die als „systemrelevant“ gilt, birgt ein systemisches Risiko, da ihr Zusammenbruch einen Dominoeffekt auf das gesamte System auslösen würde. Die Vernetzung ist entscheidend. Wenn Banken einander Kredite gewähren und miteinander Handel treiben, kann der Ausfall einer Bank Verluste auf andere übertragen. Gemeinsame Risiken sind ebenfalls wichtig. Halten viele Banken dieselben Vermögenswerte, kann ein Kursverfall sie alle gleichzeitig treffen. Intransparenz ist entscheidend. Wenn niemand weiß, wer die Verluste trägt, bricht das Vertrauen zusammen.

Die Aufsichtsbehörden versuchen, systemische Risiken einzudämmen. Sie stufen systemrelevante Finanzinstitute ein und unterwerfen sie strengeren Kapital-, Liquiditäts- und Abwicklungsanforderungen. Sie führen Stresstests durch, um sicherzustellen, dass Banken schwere Krisen überstehen. Sie verlangen Notfallpläne, die beschreiben, wie eine Bank ohne staatliche Hilfe abgewickelt würde. Sie überwachen den Schattenbankensektor, in dem Risiken außerhalb des regulierten Bereichs auftreten können.

Systemische Risiken lassen sich nicht eliminieren, aber reduzieren. Die Frage ist, ob die Regeln ausreichend streng sind und ob die Aufsichtsbehörden schnell genug handeln, wenn Probleme auftreten.