Bruttohyror samlas in, vakansförluster subtraheras och driftskostnader betalas. Det som återstår är driftsresultatet, eller NOI. Det mäter fastighetens lönsamhet före skuldbetalningar och inkomstskatter.

NOI (Nettoinvestering) är grunden för kapitaliseringsvärderingar och många lånebeslut. Inkluderade kostnader är fastighetsskatt, försäkring, underhåll, el och vatten (om ägaren betalar dem) och förvaltningsavgifter. Investeringsförbättringar och bolånebetalningar är exkluderade.

Noggrann NOI kräver ärlig redovisning av vakans och reserver. Uppblåsta intäkter eller underskattade kostnader ger missvisande hög NOI och kan leda till överbetalningar. Investerare och långivare granskar komponenterna noggrant. Stigande NOI över tid är ett av de tydligaste tecknen på en sund investeringsfastighet.

Allt efter värderingen börjar med ett försvarbart rörelseresultat.