Se cobran los alquileres brutos, se restan las pérdidas por desocupación y se pagan los gastos operativos. El resultado es el ingreso operativo neto (ION). Este mide la rentabilidad del inmueble antes del servicio de la deuda y los impuestos sobre la renta.

El ingreso operativo neto (NOI) es la base para las valoraciones de la tasa de capitalización y muchas decisiones crediticias. Los gastos incluidos son los impuestos a la propiedad, el seguro, el mantenimiento, los servicios públicos (si los paga el propietario) y los honorarios de administración. Se excluyen las mejoras de capital y los pagos de la hipoteca.

Para calcular con precisión el ingreso operativo neto (ION), es fundamental una contabilidad honesta de las vacantes y las reservas. Unos ingresos inflados o gastos subestimados generan un ION engañosamente alto y pueden provocar pagos excesivos. Los inversores y prestamistas analizan minuciosamente estos componentes. Un ION creciente a lo largo del tiempo es uno de los indicadores más claros de una propiedad de inversión rentable.

Todo lo que sigue a la valoración comienza con un ingreso operativo neto defendible.