Η ύφεση είναι μια σοβαρή και παρατεταμένη ύφεση της οικονομικής δραστηριότητας. Είναι χειρότερη από μια ύφεση. Οι υφέσεις είναι συχνές και συνήθως διαρκούν μήνες. Οι υφέσεις διαρκούν χρόνια και προκαλούν εκτεταμένα βάσανα. Η Μεγάλη Ύφεση της δεκαετίας του 1930 είναι το κλασικό παράδειγμα. Η ανεργία έφτασε το 25% στις ΗΠΑ. Οι τράπεζες κατέρρευσαν. Τα αγροκτήματα κατασχέθηκαν.

Τι κάνει μια ύφεση διαφορετική; Βάθος, διάρκεια και spread. Η παραγωγή μειώνεται απότομα. Συχνά εμφανίζεται αποπληθωρισμός. Οι πιστωτικές αγορές παγώνουν. Το διεθνές εμπόριο καταρρέει. Οι κυβερνήσεις μπορεί να αντιδράσουν αργά και τα λάθη τους μπορούν να επιδεινώσουν τα πράγματα. Ο δασμός Smoot-Hawley, για παράδειγμα, αύξησε τα εμπορικά εμπόδια και επιδείνωσε την παγκόσμια ύφεση.

Οι υφέσεις είναι σπάνιες. Η χρηματοπιστωτική κρίση του 2008 ονομάστηκε Μεγάλη Ύφεση και όχι ύφεση, εν μέρει επειδή οι πολιτικές αντιδράσεις απέτρεψαν μια πλήρη κατάρρευση. Αλλά ο κίνδυνος παραμένει. Οι οικονομολόγοι μελετούν τις υφέσεις για να κατανοήσουν πώς να τις αποφύγουν και πώς να ξεφύγουν εάν ξεκινήσει μία.

Χαρακτηριστικά μιας κατάθλιψης

• Απότομη πτώση του ΑΕΠ
• Πολύ υψηλή ανεργία
• Αποπληθωρισμός ή πτώση των τιμών
• Πτωχεύσεις τραπεζών και πάγωμα πιστώσεων
• Μεγάλη διάρκεια, συχνά χρόνια