流动性是指资产在不损失价值的情况下转换为现金的难易程度。现金具有极佳的流动性。储蓄账户的流动性也几乎与现金相当。如果股票交易活跃，则具有流动性。而房产则不然。出售房产需要数月时间，并花费数千美元的手续费。区别就在于流动性。

当买卖双方数量众多时，市场才具有流动性。买卖价差，即买方愿意支付的最高价格与卖方愿意接受的最低价格之间的差额，正是衡量流动性的指标。价差小意味着流动性好，价差大则意味着流动性差。在2008年金融危机期间，抵押贷款支持证券市场陷入停滞，任何价格都无人问津。这种流动性不足将信贷问题演变为系统性危机。

银行必须谨慎管理流动性。它们持有政府债券和央行储备等流动资产，以满足提款和贷款需求。监管机构要求银行持有足够的高质量流动资产，以应对30天的压力测试，这项规定被称为流动性覆盖率。2023年硅谷银行的倒闭部分原因在于流动性不足。该银行持有长期债券，随着利率上升，这些债券的价值不断缩水。当储户提取存款时，银行不得不亏本出售这些债券，导致其资本损失殆尽。

流动性即信心。信心一旦消失，流动性也会随之消失。