Liquidität bezeichnet die Leichtigkeit, mit der ein Vermögenswert ohne Wertverlust in Bargeld umgewandelt werden kann. Bargeld ist vollkommen liquide. Ein Sparkonto ist nahezu genauso liquide. Eine Aktie ist liquide, wenn sie häufig gehandelt wird. Ein Haus hingegen nicht. Der Verkauf eines Hauses dauert Monate und kostet Tausende an Gebühren. Der Unterschied liegt in der Liquidität.

Märkte weisen Liquidität auf, wenn viele Käufer und Verkäufer vorhanden sind. Die Geld-Brief-Spanne, also die Differenz zwischen dem höchsten Preis, den ein Käufer zu zahlen bereit ist, und dem niedrigsten Preis, den ein Verkäufer akzeptiert, misst dies. Eine geringe Spanne bedeutet Liquidität, eine große Spanne hingegen Illiquidität. Während der Krise von 2008 erstarrten die Märkte für hypothekenbesicherte Wertpapiere. Es gab zu keinem Preis Käufer. Diese Illiquidität führte zu einer systemischen Krise, die ein Kreditproblem in den Hintergrund trieb.

Banken müssen ihre Liquidität sorgfältig managen. Sie halten liquide Vermögenswerte wie Staatsanleihen und Zentralbankreserven, um Abhebungen und Kreditnachfrage zu decken. Aufsichtsbehörden schreiben vor, dass sie über ausreichend hochwertige liquide Vermögenswerte verfügen müssen, um ein 30-tägiges Stressszenario zu überstehen – eine Regel, die als Liquiditätsdeckungsquote (LCR) bekannt ist. Die Insolvenz der Silicon Valley Bank im Jahr 2023 war teilweise auf Liquiditätsprobleme zurückzuführen. Die Bank hielt langfristige Anleihen, deren Wert mit steigenden Zinsen sank. Als Einleger Gelder abzogen, musste die Bank diese Anleihen mit Verlust verkaufen, was ihr Kapital aufzehrte.

Liquidität ist Vertrauen. Wenn das Vertrauen schwindet, schwindet auch die Liquidität.