A likviditás azt a könnyedséget jelenti, amellyel egy eszköz készpénzzé alakítható anélkül, hogy veszítene az értékéből. A készpénz tökéletesen likvid. Egy megtakarítási számla majdnem ugyanolyan likvid. Egy részvény likvid, ha sokat kereskednek vele. Egy ház nem az. Egy ház eladása hónapokig tart, és több ezer dolláros díjakkal jár. A különbség a likviditás.

A piacok akkor likvidek, ha sok vevő és eladó van. A vételi-eladási árkülönbözet, azaz a vevő által fizetett legmagasabb ár és az eladó által elfogadott legalacsonyabb ár közötti különbség méri ezt. A szűk spread likviditást, a széles spread pedig illikviditást jelent. A 2008-as válság alatt a jelzáloggal fedezett értékpapírok piacai befagytak. Semmilyen áron nem voltak vevők. Ez az illikviditás a hitelproblémát rendszerszintű válsággá változtatta.

A bankoknak körültekintően kell kezelniük a likviditást. Likvid eszközökkel, például államkötvényekkel és jegybanki tartalékokkal rendelkeznek, hogy kielégítsék a kivonásokat és a hitelkeresletet. A szabályozók előírják számukra, hogy elegendő, kiváló minőségű likvid eszközzel rendelkezzenek egy 30 napos stresszforgatókönyv túléléséhez, ezt a szabályt likviditásfedezeti rátának nevezik. A Silicon Valley Bank 2023-as csődje részben likviditási hiba volt. A bank hosszú lejáratú kötvényeket tartott, amelyek értékét a kamatlábak emelkedésével csökkentették. Amikor a betétesek kiléptek, a banknak veszteséggel kellett eladnia ezeket a kötvényeket, ami a tőkéjét felemésztette.

A likviditás magabiztosság. Amikor a bizalom eltűnik, a likviditás is eltűnik vele együtt.