Hệ thống tạo lập thị trường tự động định giá tài sản bằng một công thức thay vì sổ lệnh. Không có người mua ở phía bên kia giao dịch của bạn. Bạn giao dịch với một nhóm token. Nhóm này nắm giữ dự trữ của hai loại tài sản, và một quy tắc toán học điều chỉnh giá khi tỷ lệ giữa chúng thay đổi. Uniswap đã phổ biến công thức tích không đổi: x nhân y bằng k. Khi ai đó mua Token A, họ thêm Token B vào nhóm. Token A trở nên khan hiếm hơn, vì vậy giá của nó tăng lên. Công thức sẽ xử lý phần còn lại.

Các nhà cung cấp thanh khoản gửi một lượng bằng nhau của cả hai loại token vào nhóm và nhận một phần phí giao dịch. Đổi lại, họ phải chịu tổn thất tạm thời. Nếu giá của một token biến động mạnh so với token kia, nhà cung cấp sẽ nhận được ít giá trị hơn so với việc chỉ đơn giản là nắm giữ các token đó. Nhóm thanh khoản tự động cân bằng lại, và việc cân bằng lại này có thể gây bất lợi cho nhà cung cấp.

Sự đánh đổi của AMM

• Luôn mở cửa — không cần chờ đối tác.
• Không cần xin phép — bất kỳ ai cũng có thể cung cấp thanh khoản
• Không lưu giữ tài sản — bạn vẫn giữ quyền kiểm soát tiền của mình
• Tổn thất tạm thời — chênh lệch giá gây thiệt hại cho các nhà cung cấp
• Rủi ro MEV — bot giao dịch trước các mempool công khai

Các AMM (Advanced Model Maker) đã giúp giao dịch phi tập trung trở nên khả thi. Chúng cũng tạo ra những cách thức mới để mất tiền.