Sebuah pembuat pasar otomatis (automated market maker) menetapkan harga aset dengan rumus, bukan dengan buku pesanan (order book). Tidak ada pembeli di sisi lain perdagangan Anda. Anda berdagang melawan kumpulan token. Kumpulan tersebut menyimpan cadangan dua aset, dan aturan matematika menyesuaikan harga saat rasio di antara keduanya berubah. Uniswap mempopulerkan rumus produk konstan: x dikalikan y sama dengan k. Ketika seseorang membeli Token A, mereka menambahkan Token B ke dalam kumpulan. Token A menjadi lebih langka, sehingga harganya naik. Rumus tersebut menangani sisanya.

Penyedia likuiditas menyetorkan nilai yang sama dari kedua token ke dalam pool dan mendapatkan bagian dari biaya perdagangan. Sebagai imbalannya, mereka menanggung kerugian sementara. Jika harga satu token bergerak tajam terhadap token lainnya, penyedia akan mendapatkan nilai yang lebih rendah daripada jika mereka hanya memegang token tersebut. Pool akan menyeimbangkan kembali secara otomatis, dan penyeimbangan kembali tersebut dapat merugikan kepentingan penyedia.

Kompromi AMM

• Selalu buka — tidak perlu menunggu pihak lawan.
• Tanpa izin — siapa pun dapat menyediakan likuiditas
• Non-kustodian — Anda tetap memegang kendali atas dana Anda
• Kerugian tidak permanen — perbedaan harga merugikan penyedia layanan
• Risiko MEV — bot mendahului perdagangan di mempool publik

AMM (Automated Market Maker) membuat perdagangan terdesentralisasi menjadi praktis. Namun, mereka juga menciptakan cara-cara baru untuk kehilangan uang.