Een geautomatiseerde market maker prijst activa met een formule in plaats van een orderboek. Er is geen koper aan de andere kant van uw transactie. U handelt tegen een pool van tokens. De pool bevat reserves van twee activa, en een wiskundige regel past de prijs aan naarmate de verhouding tussen beide verandert. Uniswap heeft de formule voor het constante product populair gemaakt: x maal y is gelijk aan k. Wanneer iemand Token A koopt, voegt hij Token B toe aan de pool. Token A wordt schaarser, dus de prijs ervan stijgt. De formule doet de rest.

Liquiditeitsverschaffers storten gelijke waarden van beide tokens in de pool en ontvangen een deel van de transactiekosten. In ruil daarvoor nemen ze een tijdelijk verlies. Als de prijs van het ene token sterk beweegt ten opzichte van het andere, houdt de verschaffer uiteindelijk minder over dan wanneer hij de tokens gewoon had aangehouden. De pool wordt automatisch herverdeeld, en die herverdeling kan in het nadeel van de verschaffer uitpakken.

AMM-afwegingen

• Altijd beschikbaar — u hoeft niet op een tegenpartij te wachten.
• Zonder toestemming — iedereen kan liquiditeit verschaffen
• Niet-bewarend — u behoudt de controle over uw geld.
• Tijdelijk verlies — prijsverschillen schaden aanbieders
• MEV-risico — bots anticiperen op transacties op openbare mempools

AMM's maakten gedecentraliseerde handel praktisch. Ze creëerden echter ook nieuwe manieren om geld te verliezen.