En automatisert markedsaktør priser eiendeler med en formel i stedet for en ordrebok. Det er ingen kjøper på den andre siden av handelen din. Du handler mot en pool av tokens. Poolen har reserver av to eiendeler, og en matematisk regel justerer prisen etter hvert som forholdet mellom dem endres. Uniswap populariserte formelen for konstant produkt: x ganger y er lik k. Når noen kjøper token A, legger de token B til poolen. Token A blir sjeldnere, så prisen stiger. Formelen håndterer resten.

Likviditetsleverandører setter inn like verdier av begge tokenene i poolen og tjener en andel av handelsgebyrene. Til gjengjeld tar de på seg forbigående tap. Hvis prisen på én token beveger seg kraftig mot den andre, ender leverandøren opp med mindre verdi enn om de bare hadde holdt tokenene. Poolen balanseres automatisk på nytt, og denne balanseringen kan virke mot leverandørens interesse.

AMM-avveininger

• Alltid åpent – ​​ingen grunn til å vente på en motpart
• Tillatelsesløs – hvem som helst kan tilby likviditet
• Ikke-forvaring – du beholder kontrollen over midlene dine
• Forbigående tap – prisavvik skader leverandørene
• MEV-risiko — roboter handler på offentlige mempooler

AMM-er gjorde desentralisert handel praktisk. De skapte også nye måter å tape penger på.