Автоматизированный маркет-мейкер устанавливает цены на активы по формуле, а не по книге ордеров. На другой стороне вашей сделки нет покупателя. Вы торгуете против пула токенов. Пул содержит резервы из двух активов, и математическое правило корректирует цену по мере изменения их соотношения. Uniswap популяризировал формулу постоянного произведения: x умножить на y равно k. Когда кто-то покупает токен A, он добавляет токен B в пул. Токен A становится более дефицитным, поэтому его цена растет. Формула обрабатывает остальное.

Поставщики ликвидности вносят в пул равные суммы обоих токенов и получают долю от комиссий за торговлю. Взамен они несут временные убытки. Если цена одного токена резко меняется по отношению к другому, поставщик в итоге получает меньше средств, чем если бы он просто владел токенами. Пул автоматически перебалансируется, и эта перебалансировка может работать против интересов поставщика.

Компромиссы AMM

• Всегда открыто — нет необходимости ждать контрагента.
• Без разрешений — любой может предоставить ликвидность.
• Некастодиальное хранение — вы сохраняете контроль над своими средствами.
• Временные потери — расхождения в ценах наносят ущерб поставщикам.
• Риск MEV — боты опережают сделки на публичных пулах обмена.

Автоматизированные маркет-мейкеры (AMM) сделали децентрализованную торговлю практичной. Они также создали новые способы потерять деньги.