자동화된 시장 조성자(AMM)는 주문장 대신 공식을 사용하여 자산 가격을 결정합니다. 거래 상대방은 매수자가 아닙니다. 토큰 풀을 대상으로 거래하는 것입니다. 이 풀은 두 가지 자산을 보유하며, 두 자산의 비율이 변함에 따라 수학적 규칙에 따라 가격이 조정됩니다. 유니스왑은 상수 곱 공식(x 곱하기 y = k)을 널리 알렸습니다. 누군가 토큰 A를 구매하면 토큰 B가 풀에 추가됩니다. 토큰 A는 희소해지므로 가격이 상승합니다. 나머지는 공식이 처리합니다.

유동성 공급자는 두 토큰을 동일한 가치로 풀에 예치하고 거래 수수료의 일부를 얻습니다. 하지만 그 대가로 비영구적 손실을 감수해야 합니다. 한 토큰의 가격이 다른 토큰에 비해 급격하게 변동하면, 공급자는 단순히 토큰을 보유했을 때보다 더 적은 가치를 얻게 됩니다. 풀은 자동으로 재조정되는데, 이 재조정이 공급자에게 불리하게 작용할 수도 있습니다.

AMM 절충안

• 항상 열려있습니다 - 상대방을 기다릴 필요가 없습니다
• 허가 불필요 — 누구나 유동성을 제공할 수 있습니다
• 비수탁형 — 자금을 직접 관리할 수 있습니다.
• 일시적 손실 — 가격 차이는 공급자에게 손해를 끼칩니다
• MEV 위험 — 봇이 공개 멤풀에서 선행매매를 벌임

AMM은 탈중앙화 거래를 실용화했지만, 동시에 돈을 잃을 수 있는 새로운 방법도 만들어냈습니다.