Un creador de mercado automatizado fija el precio de los activos mediante una fórmula en lugar de un libro de órdenes. No hay un comprador al otro lado de la operación. Se opera contra un conjunto de tokens. Este conjunto contiene reservas de dos activos, y una regla matemática ajusta el precio a medida que cambia la proporción entre ellos. Uniswap popularizó la fórmula del producto constante: x por y es igual a k. Cuando alguien compra el token A, añade el token B al conjunto. El token A se vuelve más escaso, por lo que su precio aumenta. La fórmula se encarga del resto.

Los proveedores de liquidez depositan valores iguales de ambos tokens en el fondo común y obtienen una parte de las comisiones de transacción. A cambio, asumen una pérdida transitoria. Si el precio de un token fluctúa bruscamente con respecto al otro, el proveedor termina con un valor menor que si simplemente hubiera conservado los tokens. El fondo común se reequilibra automáticamente, y este reequilibrio puede perjudicar los intereses del proveedor.

Ventajas y desventajas del AMM

• Siempre abierto: no hay necesidad de esperar a una contraparte.
• Sin permisos: cualquiera puede proporcionar liquidez.
• Sin custodia: usted mantiene el control de sus fondos.
• Pérdida temporal: la divergencia de precios perjudica a los proveedores.
• Riesgo de MEV: los bots se anticipan a las operaciones en las mempools públicas.

Los AMM hicieron que el comercio descentralizado fuera práctico. También crearon nuevas formas de perder dinero.