Zautomatyzowany animator rynku wycenia aktywa za pomocą formuły, a nie arkusza zleceń. Po drugiej stronie transakcji nie ma kupującego. Handlujesz pulą tokenów. Pula posiada rezerwy dwóch aktywów, a reguła matematyczna dostosowuje cenę do zmiany stosunku między nimi. Uniswap spopularyzował formułę stałego produktu: x razy y równa się k. Kiedy ktoś kupuje token A, dodaje token B do puli. Token A staje się rzadszy, więc jego cena rośnie. Formuła zajmuje się resztą.

Dostawcy płynności wpłacają równe wartości obu tokenów do puli i zarabiają na prowizjach transakcyjnych. W zamian ponoszą nietrwałe straty. Jeśli cena jednego tokena gwałtownie wzrośnie w stosunku do drugiego, dostawca traci mniej tokenów niż gdyby po prostu je trzymał. Pula jest automatycznie rebalansowana, co może działać na niekorzyść dostawcy.

Kompromisy AMM

• Zawsze otwarte — nie ma potrzeby czekania na kontrahenta
• Bez pozwolenia — każdy może zapewnić płynność
• Bez depozytu — zachowujesz kontrolę nad swoimi funduszami
• Nietrwała strata — rozbieżność cen szkodzi dostawcom
• Ryzyko MEV — boty wyprzedzają transakcje na publicznych pulach pamięci

AMM-y uczyniły zdecentralizowany handel praktycznym. Stworzyły również nowe sposoby na utratę pieniędzy.