Ett terminskontrakt är ett avtal om att köpa eller sälja en tillgång till ett specifikt pris på ett specifikt framtida datum. Båda parter är skyldiga att slutföra transaktionen. Kontraktet specificerar tillgången, kvantiteten, priset och leveransdatumet. Terminer handlas på börser och är standardiserade, vilket gör dem likvida. De används av hedgers för att hantera risk och av spekulanter för att satsa på prisrörelser.

Ursprunget är jordbruksrelaterat. Bönder ville låsa priserna på grödor före skörd. Köpare ville säkra tillgången. Chicago Board of Trade formaliserade detta 1848. Idag täcker terminskontrakt råvaror, valutor, räntor och aktieindex. De flesta kontrakt avvecklas kontant snarare än fysisk leverans. En bonde levererar sällan 5 000 bushels majs. En handlare tar sällan i besittning 1 000 fat olja. Kontraktet avslutas före utgången.

Terminer använder hävstång. En handlare lägger en liten marginal, ofta 5 till 15 procent av kontraktets värde. Denna hävstång förstärker vinster och förluster. En prisrörelse på 1 procent kan ge en vinst eller förlust på 10 procent på marginalen. Detta gör terminer riskabla för oerfarna handlare. De är också viktiga för att hantera risker inom jordbruk, energi och finans. Samma verktyg tjänar båda syftena.

Viktiga termer

• Underliggande tillgång
• Utgångsdatum
• Marginalkrav
• Marknadsvärde
• Kontantuppgörelse kontra leverans