연금 기금은 근로자와 고용주로부터 기여금을 모아 투자하여 퇴직 연금을 지급하는 제도입니다. 이는 공동으로 운용되는 장기 투자 수단입니다. 근로자는 근로 기간 동안 기여금을 납부하고, 기금은 이를 투자하여 퇴직 후 연금을 지급합니다. 연금 제도의 목표는 퇴직 전 소득의 일부, 일반적으로 40~80%를 대체하는 것입니다.

퇴직연금에는 크게 두 가지 유형이 있습니다. 확정급여형은 급여와 근속연수에 따라 정해진 월 지급액을 약속하는 방식입니다. 투자 위험은 고용주가 부담하며, 펀드 수익률이 저조할 경우 고용주는 추가 납입금을 지급해야 합니다. 반면, 401(k)와 같은 확정기여형은 납입액은 정해져 있지만 출금액은 정해져 있지 않습니다. 투자 위험은 근로자가 부담합니다. 지난 40년간 대부분의 민간 기업들은 확정급여형에서 확정기여형으로 전환해 왔습니다.

연기금은 가장 큰 기관 투자자 중 하나입니다. 캘리포니아 공무원 퇴직연금(CalPERS)은 4천억 달러 이상을 운용하고 있으며, 흔히 석유 기금으로 불리는 노르웨이 정부연금은 1조 6천억 달러 이상을 운용합니다. 연기금은 주식, 채권, 부동산, 사모펀드에 투자합니다. 이러한 막대한 규모 덕분에 기업 지배구조와 시장 동향에 상당한 영향력을 행사합니다.

많은 공공 연금 기금이 적립금 부족에 시달리고 있습니다. 약속된 연금 지급액이 자산을 초과하는 경우가 수조 달러에 달하기도 합니다. 이러한 격차는 정치적인 문제입니다. 이를 해소하려면 기여금 증액, 연금 지급액 감액 또는 수익률 개선이 필요하지만, 어느 쪽도 대중적인 인기를 얻지 못하고 있습니다.