은행들은 끊임없이 서로에게 돈을 빌려줍니다. 어떤 은행은 필요 이상으로 많은 현금을 보유하고 있고, 어떤 은행은 현금이 부족합니다. 은행 간 시장은 이러한 은행들 간의 자금 흐름을 연결하여 막대한 자금을 단기간에 이동시킵니다. 이는 금융 시스템의 핵심 기반이며, 이 시스템이 막히면 그 영향은 즉각적이고 심각합니다.

시장은 여러 가지 방식으로 작동합니다. 무담보 시장에서는 은행들이 담보 없이 서로 신뢰를 바탕으로 대출을 해줍니다. 이러한 대출의 금리(과거에는 LIBOR, 현재는 SOFR)는 수조 달러 규모의 대출 및 파생상품 거래의 기준금리 역할을 합니다. 담보 시장에서는 은행들이 담보(주로 정부 증권)를 받고 대출을 해줍니다. 환매조건부채권(레포)이 가장 큰 비중을 차지합니다. 레포에서 한 은행은 다른 은행에 증권을 매도하고 다음 날 약간 높은 가격으로 다시 매입하기로 약정합니다. 이 차액이 이자입니다.

은행들이 서로에 대한 신뢰를 잃으면 은행 간 시장은 경직됩니다. 2008년에는 어떤 기관이 부실 모기지 자산을 보유하고 있는지 아무도 알 수 없었기 때문에 은행들이 하루아침에 대출을 중단했습니다. 중앙은행은 최후의 대출 기관으로서 유동성을 공급하고 예금을 보장하며 개입했습니다. 2020년 팬데믹으로 인해 현금 수요가 급증했을 때도 비슷한 상황이 발생했습니다.

은행 간 시장은 일반 대중에게는 보이지 않지만, 경제 전반에 걸쳐 신용의 가용성과 비용을 결정합니다.