Banker låner konstant ud til hinanden. Nogle har flere penge, end de har brug for. Andre har mangel på penge. Interbankmarkedet matcher dem og flytter enorme summer natten over og i korte perioder. Det er det finansielle systems rørsystem, og når det blokerer, er virkningerne øjeblikkelige og alvorlige.

Markedet fungerer på flere måder. På det usikrede marked låner banker ud til hinanden på tillid uden sikkerhed. Renten på disse lån, såsom historisk set LIBOR eller i dag SOFR, fungerer som benchmark for lån og derivater for billioner af dollars. På det sikrede marked låner banker ud mod sikkerhed, normalt statsobligationer. Tilbagekøbsaftaler, eller repos, er det største segment. I en repo sælger en bank værdipapirer til en anden og accepterer at købe dem tilbage den næste dag til en lidt højere pris. Forskellen er renten.

Når banker mister tilliden til hinanden, fryser interbankmarkedet. I 2008 stoppede bankerne med at låne ud natten over, fordi ingen vidste, hvilke institutioner der havde giftige realkreditaktiver. Centralbanker trådte til som långivere i sidste instans, tilførte likviditet og garanterede indlån. Det samme skete i 2020, da pandemien forårsagede et kapløb om kontanter.

Interbankmarkedet er usynligt for offentligheden, men det bestemmer tilgængeligheden og omkostningerne ved kredit i hele økonomien.