Un inmueble de inversión genera ingresos por alquiler, mientras que su valor como construcción se deduce anualmente a efectos fiscales. Esta deducción anual se denomina depreciación. Las normas fiscales permiten a los propietarios recuperar el coste del inmueble durante un periodo de recuperación determinado.

Los inmuebles residenciales de alquiler suelen depreciarse a lo largo de 27,5 años; los comerciales, a lo largo de 39 años. El terreno en sí no es depreciable. La depreciación reduce la renta imponible sin necesidad de un desembolso de efectivo, lo que mejora el flujo de caja después de impuestos. Al venderse la propiedad, la depreciación acumulada se recupera y se grava.

Los estudios de segregación de costos pueden acelerar la depreciación al identificar componentes de menor duración. Las normas sobre actividades pasivas y otras limitaciones pueden restringir la cantidad de depreciación que un propietario puede utilizar en un año determinado. Los contadores llevan el control de las cifras; los propietarios se benefician de la protección fiscal.

La depreciación es una de las pocas maneras en que una propiedad puede perder valor sobre el papel mientras gana valor en el mercado.