當通膨高企時，央行會提高利率；當經濟衰退迫在眉睫時，則會降低利率。這些決策就是貨幣政策，即央行為控制貨幣供應量和信貸成本而採取的一系列行動。其目標通常是在保持通膨低且穩定的同時，支持就業和經濟成長。而如何掌握好這兩者之間的平衡才是困難所在。

多年來，央行的貨幣政策工具不斷擴展。傳統上，央行透過買賣政府債券來調節貨幣供應量，這個過程被稱為公開市場操作。它們也會設定商業銀行的存款準備率和銀行直接借款的折現率。自2008年以來，許多央行採用了量化寬鬆政策，即在利率降至零時大量購買資產，為金融體系注入資金。

貨幣政策的角色具有滯後性。今天的降息可能要幾個月後才會對支出產生影響。這使得時機的把握變得困難。央行必須根據預測採取行動，而預測往往不準確。聯準會曾因在2008年危機前行動遲緩以及在1930年代過早收緊貨幣政策而受到批評，後者加劇了大蕭條。

貨幣工具

• 公開市場操作
• 儲備金要求
• 折現率
• 量化寬鬆
• 前瞻性指引