Όταν ο πληθωρισμός ανεβαίνει, οι κεντρικές τράπεζες αυξάνουν τα επιτόκια. Όταν πλησιάζει η ύφεση, τα μειώνουν. Αυτές οι αποφάσεις αποτελούν τη νομισματική πολιτική, το σύνολο των ενεργειών που λαμβάνει μια κεντρική τράπεζα για τον έλεγχο της προσφοράς χρήματος και του κόστους πίστωσης. Ο στόχος είναι συνήθως να διατηρείται ο πληθωρισμός χαμηλός και σταθερός, υποστηρίζοντας παράλληλα την απασχόληση και την ανάπτυξη. Η επίτευξη της σωστής ισορροπίας είναι το δύσκολο κομμάτι.

Τα εργαλεία έχουν επεκταθεί με την πάροδο των ετών. Παραδοσιακά, οι κεντρικές τράπεζες αγόραζαν και πωλούσαν κρατικά ομόλογα για να προσαρμόσουν την προσφορά χρήματος, μια διαδικασία που ονομάζεται πράξεις ανοιχτής αγοράς. Επίσης, καθόριζαν τις απαιτήσεις αποθεματικών για τις εμπορικές τράπεζες και το επιτόκιο προεξόφλησης με το οποίο δανείζονται απευθείας οι τράπεζες. Από το 2008, πολλές έχουν χρησιμοποιήσει την ποσοτική χαλάρωση, αγοράζοντας μεγάλες ποσότητες περιουσιακών στοιχείων για να διοχετεύσουν χρήματα στο χρηματοπιστωτικό σύστημα όταν τα επιτόκια έφταναν στο μηδέν.

Η νομισματική πολιτική λειτουργεί με χρονική υστέρηση. Μια μείωση των επιτοκίων σήμερα μπορεί να μην επηρεάσει τις δαπάνες για μήνες. Αυτό δυσχεραίνει τον προσδιορισμό του χρονοδιαγράμματος. Οι κεντρικές τράπεζες πρέπει να ενεργούν με βάση τις προβλέψεις, και οι προβλέψεις συχνά είναι λανθασμένες. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ έχει επικριθεί τόσο για το ότι κινήθηκε πολύ αργά πριν από την κρίση του 2008 όσο και για το ότι σύσφιξε πολύ νωρίς τη νομισματική της πολιτική τη δεκαετία του 1930, επιδεινώνοντας τη Μεγάλη Ύφεση.

Νομισματικά εργαλεία

• Πράξεις ανοιχτής αγοράς
• Απαιτήσεις αποθεματικών
• Ποσοστό έκπτωσης
• Ποσοτική χαλάρωση
• Προοδευτική καθοδήγηση