जब मुद्रास्फीति चरम पर होती है, तो केंद्रीय बैंक ब्याज दरें बढ़ा देते हैं। मंदी की आशंका होने पर वे इन्हें घटा देते हैं। ये निर्णय मौद्रिक नीति कहलाते हैं, जो केंद्रीय बैंक द्वारा मुद्रा आपूर्ति और ऋण की लागत को नियंत्रित करने के लिए उठाए गए कदमों का समूह है। इसका लक्ष्य आमतौर पर रोजगार और विकास को बढ़ावा देते हुए मुद्रास्फीति को कम और स्थिर रखना होता है। सही संतुलन बनाना ही सबसे कठिन काम है।

समय के साथ इन उपायों का दायरा बढ़ता गया है। परंपरागत रूप से, केंद्रीय बैंक मुद्रा आपूर्ति को समायोजित करने के लिए सरकारी बांड खरीदते और बेचते थे, इस प्रक्रिया को ओपन मार्केट ऑपरेशंस कहा जाता है। वे वाणिज्यिक बैंकों के लिए आरक्षित आवश्यकताएं और वह छूट दर भी निर्धारित करते हैं जिस पर बैंक सीधे उधार लेते हैं। 2008 से, कई बैंकों ने क्वांटिटेटिव ईज़िंग का उपयोग किया है, जिसके तहत ब्याज दरें शून्य होने पर वित्तीय प्रणाली में पैसा डालने के लिए बड़ी मात्रा में परिसंपत्तियां खरीदी जाती हैं।

मौद्रिक नीति कुछ समय बाद काम करती है। आज ब्याज दर में कटौती करने से खर्च पर महीनों तक असर नहीं पड़ सकता। इसी वजह से समय का सही अनुमान लगाना मुश्किल हो जाता है। केंद्रीय बैंकों को पूर्वानुमानों के आधार पर कार्रवाई करनी होती है, और पूर्वानुमान अक्सर गलत साबित होते हैं। फेडरल रिजर्व की आलोचना 2008 के संकट से पहले धीमी गति से कार्रवाई करने और 1930 के दशक में बहुत जल्दी सख्ती बरतने के लिए की गई है, जिससे महामंदी और भी बदतर हो गई थी।

मौद्रिक उपकरण

• खुला बाजार परिचालन
• आरक्षित आवश्यकतायें
• छूट की दर
• केंद्रीय बैंक द्वारा मुद्रा की आपूर्ति में नई मुद्रा की शुरुआत
• आगे मार्गदर्शन