Ketika inflasi meroket, bank sentral menaikkan suku bunga. Ketika resesi membayangi, mereka menurunkannya. Keputusan-keputusan ini adalah kebijakan moneter, serangkaian tindakan yang diambil bank sentral untuk mengendalikan jumlah uang beredar dan biaya kredit. Tujuannya biasanya untuk menjaga inflasi tetap rendah dan stabil sambil mendukung lapangan kerja dan pertumbuhan. Mendapatkan keseimbangan yang tepat adalah bagian yang sulit.

Instrumen yang digunakan telah berkembang selama bertahun-tahun. Secara tradisional, bank sentral membeli dan menjual obligasi pemerintah untuk menyesuaikan jumlah uang beredar, sebuah proses yang disebut operasi pasar terbuka. Mereka juga menetapkan persyaratan cadangan untuk bank komersial dan suku bunga diskonto di mana bank meminjam secara langsung. Sejak tahun 2008, banyak bank sentral telah menggunakan pelonggaran kuantitatif, membeli sejumlah besar aset untuk mendorong uang ke dalam sistem keuangan ketika suku bunga mencapai nol.

Kebijakan moneter bekerja dengan jeda waktu. Pemotongan suku bunga hari ini mungkin tidak memengaruhi pengeluaran selama berbulan-bulan. Hal itu membuat penentuan waktu menjadi sulit. Bank sentral harus bertindak berdasarkan perkiraan, dan perkiraan seringkali salah. Federal Reserve telah dikritik karena bergerak terlalu lambat sebelum krisis 2008 dan karena melakukan pengetatan terlalu dini pada tahun 1930-an, yang memperburuk Depresi Besar.

Alat moneter

• Operasi pasar terbuka
• Persyaratan cadangan
• Tingkat diskon
• Pelonggaran kuantitatif
• Arah ke depan