물가상승률이 높아지면 중앙은행은 금리를 인상합니다. 경기 침체가 예상되면 금리를 인하합니다. 이러한 결정들을 통화정책이라고 하는데, 이는 중앙은행이 통화 공급과 대출 비용을 통제하기 위해 취하는 일련의 조치입니다. 목표는 일반적으로 고용과 경제 성장을 지원하면서 물가상승률을 낮고 안정적으로 유지하는 것입니다. 이 두 가지를 적절히 균형 있게 유지하는 것이 어려운 부분입니다.

중앙은행이 통화량을 조절하기 위해 사용하는 도구는 시간이 지남에 따라 다양해졌습니다. 전통적으로 중앙은행은 공개시장 조작이라는 과정을 통해 국채를 매입하고 매도했습니다. 또한 시중은행의 지급준비율과 은행이 직접 차입할 때 적용되는 할인율을 설정하기도 했습니다. 2008년 이후 많은 중앙은행들이 양적 완화를 활용하여 금리가 제로 수준에 도달했을 때 대량의 자산을 매입함으로써 금융 시스템에 자금을 공급해 왔습니다.

통화 정책은 시차를 두고 효과를 발휘합니다. 오늘 금리를 인하하더라도 소비에 영향을 미치려면 몇 달이 걸릴 수 있습니다. 이 때문에 정책 시행 시점을 정하는 것이 어렵습니다. 중앙은행은 예측에 따라 행동해야 하는데, 예측은 종종 빗나갑니다. 연방준비제도는 2008년 금융 위기 이전에 너무 늦게 대응했다는 비판과 1930년대 대공황 당시 너무 일찍 긴축 정책을 펼쳐 상황을 악화시켰다는 비판을 받아왔습니다.

통화 도구

• 공개 시장 운영
• 준비금 요건
• 할인율
• 양적 완화
• 선제적 지침