インフレが過熱すると、中央銀行は金利を引き上げます。景気後退が迫ると、金利を引き下げます。これらの決定は金融政策と呼ばれ、中央銀行が通貨供給量と信用コストをコントロールするために行う一連の措置です。その目標は通常、雇用と経済成長を支えつつ、インフレを低く安定的に維持することです。そのバランスを適切に保つことが難しいのです。

中央銀行の政策手段は年々拡大してきた。従来、中央銀行は国債の売買によって通貨供給量を調整してきた。これは公開市場操作と呼ばれるプロセスである。また、商業銀行の準備預金率や、銀行が直接資金を借り入れる際の割引率も設定してきた。2008年以降、多くの中央銀行は量的緩和策を採用し、金利がゼロになった際に大量の資産を購入することで、金融システムに資金を供給してきた。

金融政策の効果は時間差を伴います。今日の利下げが支出に影響を与えるまでには数ヶ月かかる可能性があります。そのため、タイミングを計るのが難しいのです。中央銀行は予測に基づいて行動しなければなりませんが、予測はしばしば間違っています。連邦準備制度理事会（FRB）は、2008年の金融危機以前の対応が遅すぎたこと、そして1930年代に金融引き締めを早すぎたことで大恐慌を悪化させたことの両方で批判されています。

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