經濟繁榮時期，一切似乎都很順利。工廠加班加點，失業率下降，新樓拔地而起。消費者信心滿滿地購買汽車和房屋。企業借貸擴張，因為未來一片光明。這種樂觀情緒極具感染力，而這正是問題的癥結所在。

繁榮不會永遠持續，下一次衰退的種子往往在繁榮時期就已經埋下。低息信貸鼓勵人們進行高風險投資。股票和房地產等資產的價格上漲速度超過了收入成長速度。最終，某些環節會崩潰。泡沫破裂，大型企業倒閉，或央行提高利率抑制過熱。繁榮過後，蕭條隨之而來。

並非所有的經濟擴張都很危險。穩定、適度的繁榮可以使數百萬人擺脫貧困，並為必要的基礎建設項目提供資金。問題在於，當成長是由債務和投機而非生產力驅動時。要即時區分這兩種情況很困難，這也是政策制定者常常忽略它們的原因。

繁榮的跡象

• 就業和工資增長
• 企業和家庭大量借貸
• 資產價格飆升
• 樂觀的商業調查
• 每條天際線上都有建築起重機