Во время экономического подъема, кажется, все работает как часы. Заводы работают в дополнительные смены, безработица падает, на каждом углу вырастают новые здания. Потребители чувствуют себя достаточно уверенно, чтобы покупать автомобили и дома. Предприятия берут кредиты на расширение, потому что будущее выглядит многообещающим. Это настроение заразительно, и именно в этом проблема.

Экономический подъем не длится вечно, и семена следующего спада часто закладываются именно в периоды подъема. Дешевые кредиты стимулируют рискованные ставки. Цены на активы, такие как акции и недвижимость, растут быстрее, чем доходы. В конце концов, что-то ломается. Лопается пузырь, крупный работодатель разоряется, или центральный банк повышает ставки, чтобы охладить обстановку. Бум сменяется спадом.

Не каждый экономический рост опасен. Устойчивый, умеренный подъем может вывести миллионы людей из нищеты и профинансировать полезную инфраструктуру. Проблемы возникают, когда рост подпитывается долгами и спекуляциями, а не производительностью. Определить разницу в реальном времени сложно, поэтому политики часто упускают её из виду.

Признаки бума

• Рост занятости и заработной платы
• Значительные заимствования со стороны фирм и домохозяйств
• Стремительный рост цен на активы
• Опросы оптимистичного бизнеса
• Строительные краны на каждом горизонте