خلال فترات الازدهار، يبدو كل شيء على ما يرام. تعمل المصانع بساعات إضافية، وتنخفض البطالة، وتنتشر المباني الجديدة في كل مكان. يشعر المستهلكون بثقة كافية لشراء السيارات والمنازل. تقترض الشركات للتوسع لأن المستقبل يبدو مشرقًا. هذا الشعور مُعدٍ، وهذه هي المشكلة تحديدًا.

لا تدوم فترات الازدهار إلى الأبد، وغالبًا ما تُزرع بذور الركود الاقتصادي التالي خلال فترات الرخاء. يشجع الائتمان الرخيص على المراهنات المحفوفة بالمخاطر، وترتفع أسعار الأصول، كالأسهم والعقارات، بوتيرة أسرع من نمو الدخول. وفي نهاية المطاف، يحدث ما يُفسد الأمور. تنفجر فقاعة اقتصادية، أو تُفلس شركة كبرى، أو يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة لتهدئة الأوضاع. فيتحول الازدهار إلى كساد.

ليس كل توسع زراعي خطيراً. فالنمو المعتدل والمستقر قادر على انتشال ملايين الأشخاص من براثن الفقر وتمويل بنية تحتية مفيدة. تكمن المشكلة عندما يُغذى النمو بالديون والمضاربة بدلاً من الإنتاجية. يصعب التمييز بينهما في الوقت الفعلي، ولذلك غالباً ما يغفل عنه صناع السياسات.

مؤشرات على ازدهار

• ارتفاع معدلات التوظيف والأجور
• الاقتراض المكثف من قبل الشركات والأسر
• ارتفاع أسعار الأصول
• استطلاعات رأي الأعمال المتفائلة
• رافعات البناء في كل أفق