经济繁荣时期，一切似乎都很顺利。工厂加班加点，失业率下降，新楼拔地而起。消费者信心满满地购买汽车和房屋。企业借贷扩张，因为未来一片光明。这种乐观情绪极具感染力，而这恰恰是问题的症结所在。

繁荣不会永远持续，下一次衰退的种子往往在繁荣时期就已经埋下。低息信贷鼓励人们进行高风险投资。股票和房地产等资产的价格上涨速度超过了收入增长速度。最终，某些环节会崩溃。泡沫破裂，大型企业倒闭，或者央行提高利率以抑制过热。繁荣过后，萧条随之而来。

并非所有的经济扩张都危险。稳定、适度的繁荣可以使数百万人摆脱贫困，并为基础设施建设提供资金。问题在于，当增长是由债务和投机而非生产力驱动时。实时区分这两种情况很困难，这也是政策制定者常常忽略它们的原因。

繁荣的迹象

• 就业和工资增长
• 企业和家庭大量借贷
• 资产价格飙升
• 乐观的商业调查
• 每条天际线上都有建筑起重机