Egy fellendülés idején minden működni látszik. A gyárak túlóráznak, csökken a munkanélküliség, és minden sarkon új épületek épülnek. A fogyasztók elég magabiztosak ahhoz, hogy autót és házat vásároljanak. A vállalkozások hitelt vesznek fel a terjeszkedéshez, mert a jövő fényesnek tűnik. A hangulat ragályos, és pontosan ez a probléma.

A fellendülések nem tartanak örökké, és a következő visszaesés magvait gyakran a jó időkben vetik el. Az olcsó hitel kockázatos tétekre ösztönöz. Az olyan eszközök árai, mint a részvények és az ingatlanok, gyorsabban emelkednek, mint a jövedelmek. Végül valami elpattan. Kidurran egy buborék, egy nagy munkáltató csődbe megy, vagy a központi bank kamatot emel, hogy lehűtse a dolgokat. A fellendülést egy visszaesés váltja fel.

Nem minden expanzió veszélyes. Egy folyamatos, mérsékelt fellendülés milliókat emelhet ki a szegénységből, és hasznos infrastruktúrát finanszírozhat. A baj akkor jelentkezik, amikor a növekedést az adósság és a spekuláció táplálja, nem pedig a termelékenység. Nehéz valós időben különbséget tenni, ezért a politikai döntéshozók gyakran nem veszik észre.

A fellendülés jelei

• Növekvő foglalkoztatottság és bérek
• A vállalatok és a háztartások jelentős hitelfelvétele
• Az eszközárak szárnyalása
• Optimista üzleti felmérések
• Építőipari daruk minden városképen