中央銀行透過貨幣政策來引導經濟。它們透過提高或降低利率、買賣政府債券以及調整存款準備率來控制經濟。其目標是維持低通膨、高就業率和金融體系穩定。在美國，聯準會肩負著雙重使命：實現充分就業和價格穩定。歐洲中央銀行的目標是將通貨膨脹率維持在2%左右。日本央行幾十年來一直奉行積極的寬鬆政策。

聯準會的主要工具是政策利率。當聯準會提高聯邦基金利率時，整個經濟體的借貸成本都會上升。抵押貸款、汽車貸款和信用卡利率也會隨之上升。企業投資減少，消費者支出也減少。通膨降溫，但經濟成長放緩。當聯準會降息時，情況則相反。較低的利率會刺激借貸和支出。關鍵在於時機。行動太晚，通膨就會螺旋式上升；行動太早，經濟就會停滯不前。

當利率降至零時，各國央行會轉向非常規工具。量化寬鬆政策透過購買長期債券來壓低長期利率並注入流動性。前瞻性指引則傳達未來的政策意圖以引導市場預期。殖利率曲線控制則直接限制長期利率。這些工具在2008年金融危機後以及2020年都曾被積極使用。

貨幣政策並非萬能。它無法解決供給衝擊、財政赤字或結構性問題。它的作用存在滯後性。而且其影響並不均衡，對資產所有者的幫助大於對勞工階級的幫助。貨幣政策的限制正變得日益清晰。