中央银行通过货币政策来引导经济。它们通过提高或降低利率、买卖政府债券以及调整存款准备金率来控制经济。其目标是保持低通胀、高就业率和金融体系稳定。在美国，美联储肩负着双重使命：实现充分就业和价格稳定。欧洲中央银行的目标是将通胀率维持在2%左右。日本央行几十年来一直奉行积极的宽松政策。

美联储的主要工具是政策利率。当美联储提高联邦基金利率时，整个经济体的借贷成本都会上升。抵押贷款、汽车贷款和信用卡利率也会随之上升。企业投资减少，消费者支出也减少。通胀降温，但经济增长放缓。当美联储降息时，情况则相反。较低的利率会刺激借贷和支出。关键在于时机。行动太晚，通胀就会螺旋式上升；行动太早，经济就会停滞不前。

当利率降至零时，各国央行会转向非常规工具。量化宽松政策通过购买长期债券来压低长期利率并注入流动性。前瞻性指引则传达未来的政策意图以引导市场预期。收益率曲线控制则直接限制长期利率。这些工具在2008年金融危机后以及2020年都曾被积极使用。

货币政策并非万能。它无法解决供给冲击、财政赤字或结构性问题。它的作用存在滞后性。而且其影响并不均衡，对资产所有者的帮助大于对工薪阶层的帮助。货币政策的局限性正变得日益清晰。