对冲基金汇集富裕投资者和机构的资金，并采取传统基金避之不及的投资策略。第一家对冲基金由阿尔弗雷德·温斯洛·琼斯于1949年创立，它将做多和卖空相结合，以降低市场风险敞口。尽管策略层出不穷，但对冲基金这个名称却一直沿用至今。如今，对冲基金交易股票、债券、货币、商品和衍生品，而且常常使用借贷资金。

法律结构至关重要。在美国，大多数对冲基金都是私人合伙企业，仅对合格投资者和合格购买者开放。这限制了监管力度。这些基金可以使用共同基金无法使用的杠杆、卖空和集中持仓等策略。作为交换，投资者需要承担更高的风险，并且赎回能力也受到限制。一年或更长的锁定期十分常见。

费用很高。传统模式是资产的2%加上利润的20%，不过竞争已经促使一些基金的费用有所下降。基金经理辩称，这些费用能使双方利益保持一致。批评人士指出，大多数对冲基金在扣除费用后的表现都逊于简单的指数基金。只有少数基金经理能获得惊人的回报，而这些基金经理也吸引了大部分资金。

对冲基金并非单一策略。全球宏观基金押注利率和汇率。多空股票基金挑选赢家做空输家。事件驱动型基金交易并购和破产事件。量化基金运用算法。这些标签描述的是结构，而非方法。