हेज फंड धनी निवेशकों और संस्थानों से धन इकट्ठा करते हैं और ऐसी रणनीतियाँ अपनाते हैं जिनसे पारंपरिक फंड बचते हैं। पहला हेज फंड, जिसे अल्फ्रेड विंसलो जोन्स ने 1949 में खोला था, बाजार जोखिम को कम करने के लिए लॉन्ग पोजीशन और शॉर्ट सेल को मिलाकर काम करता था। रणनीतियों के बढ़ने के साथ-साथ यह नाम भी प्रचलित हो गया। आज हेज फंड इक्विटी, बॉन्ड, मुद्रा, कमोडिटी और डेरिवेटिव्स में व्यापार करते हैं, अक्सर उधार लिए गए धन से।

कानूनी ढांचा मायने रखता है। संयुक्त राज्य अमेरिका में, अधिकांश हेज फंड निजी साझेदारियां हैं जो केवल मान्यता प्राप्त निवेशकों और योग्य खरीदारों के लिए खुली हैं। इससे विनियमन सीमित हो जाता है। ये फंड लीवरेज, शॉर्ट सेलिंग और केंद्रित पोजीशन का उपयोग कर सकते हैं, जो म्यूचुअल फंड नहीं कर सकते। इसके बदले में, निवेशक उच्च जोखिम और निकासी की सीमित क्षमता को स्वीकार करते हैं। एक वर्ष या उससे अधिक की लॉक-अप अवधि आम बात है।

शुल्क बहुत अधिक हैं। पारंपरिक मॉडल में परिसंपत्तियों का 2 प्रतिशत और मुनाफे का 20 प्रतिशत शुल्क लिया जाता है, हालांकि प्रतिस्पर्धा के कारण कुछ शुल्क कम हुए हैं। प्रबंधक तर्क देते हैं कि शुल्क हितों को संतुलित करते हैं। आलोचक बताते हैं कि अधिकांश हेज फंड शुल्क के बाद साधारण इंडेक्स फंडों की तुलना में कम प्रदर्शन करते हैं। कुछ ही फंड शानदार रिटर्न कमाते हैं, और अधिकांश पूंजी उन्हीं प्रबंधकों को मिलती है।

हेज फंड कोई एक रणनीति नहीं है। ग्लोबल मैक्रो फंड ब्याज दरों और मुद्राओं पर दांव लगाते हैं। लॉन्ग-शॉर्ट इक्विटी फंड लाभ कमाने वाले शेयरों का चयन करते हैं और नुकसान उठाने वाले शेयरों को बेचते हैं। इवेंट-ड्रिवन फंड विलय और दिवालियापन में निवेश करते हैं। क्वांट फंड एल्गोरिदम का उपयोग करते हैं। यह नाम संरचना का वर्णन करता है, दृष्टिकोण का नहीं।