헤지펀드는 부유한 투자자와 기관 투자자들의 자금을 모아 전통적인 펀드들이 지양하는 전략을 추구합니다. 1949년 앨프레드 윈슬로 존스가 설립한 최초의 헤지펀드는 장기 투자와 공매도를 결합하여 시장 노출도를 낮추는 전략을 사용했습니다. 이러한 전략이 확산되면서 헤지펀드라는 이름은 그대로 남게 되었습니다. 오늘날 헤지펀드는 주식, 채권, 외환, 원자재, 파생상품 등을 거래하며, 종종 차입금을 활용합니다.

법적 구조는 중요합니다. 미국에서는 대부분의 헤지펀드가 적격 투자자와 적격 매수자에게만 개방된 사모펀드입니다. 이는 규제를 제한합니다. 헤지펀드는 뮤추얼 펀드에서는 불가능한 레버리지, 공매도, 집중 투자 등을 활용할 수 있습니다. 하지만 투자자는 더 높은 위험을 감수해야 하고 투자금 회수가 제한적일 수 있습니다. 1년 이상의 투자금 회수 제한 기간이 일반적입니다.

수수료는 상당히 높습니다. 전통적인 모델은 자산의 2%에 수익의 20%를 더한 금액이지만, 경쟁 심화로 수수료가 다소 낮아지기도 했습니다. 운용사들은 이러한 수수료 체계가 이해관계를 일치시킨다고 주장합니다. 반면 비판론자들은 대부분의 헤지펀드가 수수료를 제외하면 단순 인덱스 펀드보다 수익률이 저조하다고 지적합니다. 소수의 헤지펀드만이 눈부신 수익률을 올리고 있으며, 이러한 펀드 매니저들이 대부분의 투자 자금을 끌어모으고 있습니다.

헤지펀드는 하나의 전략이 아닙니다. 글로벌 매크로 펀드는 금리와 환율에 투자하고, 롱숏 주식 펀드는 승자를 고르고 패자를 매도하며, 이벤트 주도형 펀드는 기업 인수합병과 파산에 투자합니다. 퀀트 펀드는 알고리즘을 활용합니다. 이러한 명칭은 투자 구조를 설명하는 것이지, 투자 접근 방식을 나타내는 것은 아닙니다.