ヘッジファンドは、富裕層の投資家や機関投資家から資金を集め、従来のファンドが避けるような戦略を実行する。1949年にアルフレッド・ウィンスロー・ジョーンズによって設立された最初のヘッジファンドは、買い持ちと売り持ちを組み合わせることで市場リスクを軽減した。戦略が多様化しても、その名称はそのまま残った。今日、ヘッジファンドは株式、債券、通貨、商品、デリバティブなどを、しばしば借入金を用いて取引している。

法的構造は重要です。米国では、ほとんどのヘッジファンドは認定投資家と適格購入者のみに開放された非公開のパートナーシップです。そのため規制が限定されます。これらのファンドは、投資信託では不可能なレバレッジ、空売り、集中投資を行うことができます。その代わりに、投資家はより高いリスクと限られた資金引き出しを受け入れます。1年以上の資金ロックアップ期間が一般的です。

手数料は高額だ。従来は資産の2％に利益の20％を加えた額が手数料だったが、競争によって一部の手数料は引き下げられている。運用担当者は、手数料は利害の一致を図るためのものだと主張する。一方、批判派は、手数料控除後のヘッジファンドのほとんどが単純なインデックスファンドのパフォーマンスを下回っていると指摘する。ごく一部のファンドは驚異的なリターンを上げており、そうしたファンドマネージャーが資金の大部分を集めている。

ヘッジファンドは単一の戦略で構成されているわけではありません。グローバルマクロファンドは金利や通貨に賭け、ロングショート株式ファンドは勝ち銘柄を選び、負け銘柄を空売りします。イベントドリブンファンドは企業の合併や倒産を取引対象とし、クオンツファンドはアルゴリズムを利用します。これらの名称は、その構造を説明するものであり、アプローチを説明するものではありません。