Хедж-фонды объединяют средства состоятельных инвесторов и институциональных инвесторов и используют стратегии, которых избегают традиционные фонды. Первый такой фонд, основанный Альфредом Уинслоу Джонсом в 1949 году, сочетал длинные позиции с короткими продажами для снижения рыночного риска. Название сохранилось, несмотря на распространение подобных стратегий. Сегодня хедж-фонды торгуют акциями, облигациями, валютами, товарами и деривативами, часто используя заемные средства.

Правовая структура имеет значение. В Соединенных Штатах большинство хедж-фондов представляют собой частные партнерства, открытые только для аккредитованных инвесторов и квалифицированных покупателей. Это ограничивает регулирование. Фонды могут использовать кредитное плечо, короткие продажи и концентрированные позиции, которые недоступны паевым инвестиционным фондам. Взамен инвесторы принимают на себя более высокий риск и ограниченные возможности вывода средств. Периоды блокировки в год и более являются обычным явлением.

Комиссии высоки. Традиционная модель предполагает 2% от активов плюс 20% от прибыли, хотя конкуренция привела к снижению некоторых комиссий. Управляющие утверждают, что комиссии соответствуют интересам. Критики указывают на то, что большинство хедж-фондов показывают результаты хуже простых индексных фондов после вычета комиссий. Лишь меньшинство получает впечатляющую доходность, и именно эти управляющие привлекают большую часть капитала.

Хедж-фонды — это не единая стратегия. Глобальные макрофонды делают ставки на процентные ставки и валюты. Фонды, ориентированные на длинные и короткие позиции по акциям, выбирают победителей и проигравших на коротких позициях. Фонды, основанные на событиях, торгуют слияниями и банкротствами. Количественные фонды используют алгоритмы. Название описывает структуру, а не подход.