Portföy, bir birey veya kurum tarafından tutulan yatırımların bir koleksiyonudur. Hisse senetleri, tahviller, gayrimenkul, nakit ve alternatif varlıklar içerebilir. Karışım, hedeflere, risk toleransına ve zaman ufkuna bağlıdır. Emeklilik için tasarruf eden genç bir yatırımcı çoğunlukla hisse senedi tutabilir. Emekli olan bir kişi daha çok tahvil ve nakit tutabilir. Portföy, bu seçimlerin toplamıdır.

Çeşitlendirme, portföy oluşturmanın merkezinde yer alır. Birçok varlığa sahip olmak, tek bir varlığın tüm portföyü batırma riskini azaltır. Varlık dağılımı, yani hisse senetleri, tahviller ve diğer kategoriler arasındaki dağılım, bir portföyün zaman içindeki getirilerinin çoğunu açıklar. Bireysel menkul kıymetleri seçmekten ziyade, dağılımı doğru yapmak daha önemlidir. Yeniden dengeleme, piyasalar hareket ettikçe karışımı dengede tutar. Kazananları satmayı ve kaybedenleri almayı zorunlu kılar; bu duygusal olarak zor olsa da matematiksel olarak doğrudur.

Portföyler amaçlarına uygun olmalıdır. Emeklilik portföyünün düşüşlerden toparlanması için on yıllar vardır. Gelecek yıl ev satın almayı finanse eden bir portföyün düşüşe tahammülü olamaz. Sadece risk toleransı değil, risk kapasitesi de tasarımı şekillendirir. Maliyetler de önemlidir. Yüksek ücretler, on yıllar boyunca getirileri düşürür. Vergiler önemlidir. Varlık konumu, yani hangi hesapların hangi yatırımları tuttuğu, vergi sonrası getirileri artırabilir. Bir portföy statik bir şey değildir. Hayat değiştikçe gelişir. Yıllık olarak gözden geçirmek mantıklı bir alışkanlıktır.

Temel kavramlar

• Varlık dağılımı
• Çeşitlendirme
• Yeniden dengeleme
• Risk toleransı
• Zaman ufku