A portfólió egy személy vagy intézmény befektetéseinek gyűjteménye. Tartalmazhat részvényeket, kötvényeket, ingatlanokat, készpénzt és alternatív eszközöket. Az arány a céloktól, a kockázattűréstől és az időhorizonttól függ. Egy nyugdíjra takarékoskodó fiatal befektető többnyire részvényeket tarthat. Egy nyugdíjas több kötvényt és készpénzt is tarthat. A portfólió ezen választások összege.

A diverzifikáció központi szerepet játszik a portfólióépítésben. Több eszköz birtoklása csökkenti annak kockázatát, hogy bármelyik egyetlen eszköz elnyeli az egészet. Az eszközallokáció, azaz a részvények, kötvények és más kategóriák közötti felosztás, idővel a portfólió hozamának nagy részét megmagyarázza. Az egyes értékpapírok kiválasztása kevésbé számít, mint a megfelelő allokáció. Az újrakiegyensúlyozás a piacok mozgásával összhangban tartja az összetételt. Kényszeríti a nyertesek eladását és a vesztesek vásárlását, ami érzelmileg nehéz, de matematikailag megalapozott.

A portfólióknak meg kell felelniük a céljuknak. Egy nyugdíjportfóliónak évtizedek vannak arra, hogy kilábaljon a visszaesésekből. Egy jövőre lakásvásárlást finanszírozó portfólió nem engedheti meg magának a visszaesést. A kockázatvállalási képesség, nem csak a kockázattűrés, alakítja a kialakítást. A költségek is számítanak. A magas díjak évtizedekig rontják a hozamokat. Az adók is számítanak. Az eszközök elhelyezkedése, azaz az, hogy melyik számlán mely befektetések vannak, javíthatja az adózás utáni hozamokat. Egy portfólió nem statikus dolog. Ahogy az élet változik, úgy fejlődik. Éves felülvizsgálata ésszerű szokás.

Kulcsfogalmak

• Eszközallokáció
• Diverzifikáció
• Újraegyensúlyozás
• Kockázattűrés
• Időhorizont