Ein Portfolio ist eine Zusammenstellung von Anlagen, die von einer Privatperson oder einer Institution gehalten werden. Es kann Aktien, Anleihen, Immobilien, Bargeld und alternative Anlagen umfassen. Die Zusammensetzung hängt von den Anlagezielen, der Risikobereitschaft und dem Anlagehorizont ab. Ein junger Anleger, der für den Ruhestand spart, hält möglicherweise hauptsächlich Aktien. Ein Rentner hingegen investiert eher in Anleihen und Bargeld. Das Portfolio ist die Summe dieser individuellen Anlagen.

Diversifizierung ist zentral für den Portfolioaufbau. Durch die Streuung des Portfolios auf viele verschiedene Anlageklassen wird das Risiko minimiert, dass eine einzelne Anlage das gesamte Portfolio zum Einsturz bringt. Die Vermögensallokation, also die Aufteilung zwischen Aktien, Anleihen und anderen Anlageklassen, erklärt den Großteil der langfristigen Rendite eines Portfolios. Die Auswahl einzelner Wertpapiere ist weniger wichtig als die richtige Allokation. Regelmäßiges Rebalancing sorgt dafür, dass die Zusammensetzung des Portfolios im Einklang mit den Marktbewegungen bleibt. Es zwingt dazu, Gewinner zu verkaufen und Verlierer zu kaufen – was emotional schwierig, aber mathematisch sinnvoll ist.

Portfolios sollten ihrem Zweck entsprechen. Ein Altersvorsorgeportfolio hat Jahrzehnte Zeit, sich von Kursverlusten zu erholen. Ein Portfolio, das den Kauf eines Hauses im nächsten Jahr finanziert, darf hingegen keine Verluste verkraften. Die Risikotragfähigkeit, nicht nur die Risikotoleranz, bestimmt die Portfoliozusammensetzung. Auch die Kosten spielen eine Rolle. Hohe Gebühren schmälern die Rendite über Jahrzehnte. Steuern sind ebenfalls wichtig. Die Vermögensallokation, also welche Konten welche Anlagen enthalten, kann die Rendite nach Steuern verbessern. Ein Portfolio ist nicht statisch. Es entwickelt sich mit den Lebensumständen. Eine jährliche Überprüfung ist daher ratsam.

Schlüsselkonzepte

• Vermögensallokation
• Diversifizierung
• Neuausrichtung
• Risikotoleranz
• Zeithorizont