Un portefeuille est un ensemble d'investissements détenus par un particulier ou une institution. Il peut comprendre des actions, des obligations, de l'immobilier, des liquidités et des actifs alternatifs. Sa composition dépend des objectifs, de la tolérance au risque et de l'horizon de placement. Un jeune investisseur préparant sa retraite pourrait détenir principalement des actions. Un retraité pourrait détenir davantage d'obligations et de liquidités. Le portefeuille est la somme de ces choix.

La diversification est essentielle à la construction d'un portefeuille. Détenir plusieurs actifs réduit le risque qu'un seul d'entre eux fasse chuter l'ensemble. La répartition des actifs, c'est-à-dire la répartition entre actions, obligations et autres catégories d'actifs, explique la majeure partie des performances d'un portefeuille sur le long terme. Choisir des titres individuels importe moins que d'obtenir une répartition adéquate. Le rééquilibrage permet de maintenir la composition du portefeuille en phase avec les fluctuations des marchés. Il oblige à vendre les titres performants et à acheter les titres moins performants, ce qui est difficile émotionnellement mais mathématiquement judicieux.

Un portefeuille doit être adapté à son objectif. Un portefeuille de retraite dispose de plusieurs décennies pour se remettre des fluctuations du marché. Un portefeuille destiné à financer l'achat d'une maison l'année prochaine ne peut se permettre de perdre de l'argent. La capacité de risque, et non la simple tolérance au risque, détermine sa conception. Les frais ont également leur importance. Des frais élevés pèsent sur les rendements sur le long terme. La fiscalité est un facteur déterminant. La répartition des actifs, c'est-à-dire les comptes dans lesquels sont détenus quels investissements, peut améliorer le rendement net d'impôt. Un portefeuille n'est pas figé. Il évolue au gré des changements de situation. Le réviser annuellement est une pratique judicieuse.

Concepts clés

• Répartition des actifs
• Diversification
• Rééquilibrage
• Tolérance au risque
• horizon temporel