Ulusal borç, bir hükümetin alacaklılarına olan toplam borcudur. Hükümetler bütçe açığı verdiğinde, yani vergilerden topladıklarından daha fazla harcama yaptığında birikir. Borç, yerli ve yabancı yatırımcılar, merkez bankaları ve diğer hükümetler tarafından tahvil ve diğer menkul kıymetler şeklinde tutulmaktadır.

Borç, doğası gereği kötü değildir. Hükümetler altyapı inşa etmek, savaşları finanse etmek ve krizlere yanıt vermek için borç alırlar. Buradaki soru sürdürülebilirliktir. Borç ekonomiden daha hızlı büyürse, faiz ödemeleri bütçenin giderek artan bir payını tüketir. Bu da diğer harcamaları kısıtlar.

Kendi para birimine ve merkez bankasına sahip ülkeler, o para birimi cinsinden borçlarını nadiren ödeyemezler. Para basabilirler, ancak bu enflasyon riskini beraberinde getirir. Yabancı para birimiyle borçlanan ülkeler daha zorlu kısıtlamalarla karşı karşıyadır. Rezervleri tükenebilir ve ciddi sonuçlarla karşılaşarak temerrüde düşmek zorunda kalabilirler.

Temel kavramlar

• Borç/GSYİH oranı
• Açık vs. borç
• Faiz ödemeleri
• Devlet temerrüdü
• Kredi notları