Dług publiczny to całkowita kwota, jaką rząd jest winien wierzycielom. Narasta, gdy rządy generują deficyty, wydając więcej niż pobierają z podatków. Dług jest utrzymywany przez inwestorów krajowych i zagranicznych, banki centralne i inne rządy w formie obligacji i innych papierów wartościowych.

Dług nie jest z natury zły. Rządy zaciągają pożyczki, aby budować infrastrukturę, finansować wojny i reagować na kryzysy. Kwestią jest stabilność. Jeśli dług rośnie szybciej niż gospodarka, płatności odsetkowe pochłaniają coraz większą część budżetu. To wypiera inne wydatki.

Kraje posiadające własną walutę i bank centralny rzadko uchylają się od spłaty długu denominowanego w tej walucie. Mogą drukować pieniądze, choć wiąże się to z ryzykiem inflacji. Kraje zaciągające pożyczki w walutach obcych borykają się z większymi ograniczeniami. Mogą wyczerpać rezerwy i zostać zmuszone do ogłoszenia niewypłacalności, co pociąga za sobą poważne konsekwencje.

Kluczowe koncepcje

• Wskaźnik długu do PKB
• Deficyt kontra dług
• Płatności odsetek
• Niewypłacalność suwerenna
• Oceny kredytowe