Státní dluh je celková částka, kterou vláda dluží věřitelům. Hromadí se, když vlády vykazují deficity a utrácejí více, než vybírají na daních. Dluh je držen domácími i zahraničními investory, centrálními bankami a dalšími vládami ve formě dluhopisů a dalších cenných papírů.

Dluh není ze své podstaty špatný. Vlády si půjčují na budování infrastruktury, financování válek a reakci na krize. Otázkou je udržitelnost. Pokud dluh roste rychleji než ekonomika, úrokové platby spotřebovávají stále větší podíl rozpočtu. To vytlačuje ostatní výdaje.

Země s vlastní měnou a centrální bankou zřídkakdy nesplácejí dluh denominovaný v této měně. Mohou tisknout peníze, i když to s sebou nese riziko inflace. Země, které si půjčují v cizí měně, čelí přísnějším omezením. Mohou jim dojít rezervy a být nuceny k bankrotu, což má vážné důsledky.

Klíčové pojmy

• Poměr dluhu k HDP
• Deficit vs. dluh
• Úrokové platby
• Selhání suverénního závazku
• Úvěrové ratingy