La deuda pública es el monto total que un gobierno debe a sus acreedores. Se acumula cuando los gobiernos incurren en déficits, es decir, gastan más de lo que recaudan en impuestos. Esta deuda está en manos de inversionistas nacionales y extranjeros, bancos centrales y otros gobiernos, en forma de bonos y otros valores.

La deuda no es intrínsecamente mala. Los gobiernos se endeudan para construir infraestructuras, financiar guerras y responder a crisis. La cuestión radica en la sostenibilidad. Si la deuda crece más rápido que la economía, los pagos de intereses consumen una proporción cada vez mayor del presupuesto, lo que reduce otros gastos.

Los países con moneda propia y banco central rara vez incumplen sus obligaciones de deuda denominadas en esa moneda. Pueden imprimir dinero, aunque esto conlleva el riesgo de inflación. Los países que se endeudan en moneda extranjera se enfrentan a restricciones más severas. Pueden quedarse sin reservas y verse obligados a declararse en impago, con graves consecuencias.

Conceptos clave

• Relación deuda/PIB
• Déficit frente a deuda
• Pagos de intereses
• Incumplimiento soberano
• Calificaciones crediticias