国債とは、政府が債権者に対して負っている債務の総額のことです。これは、政府が財政赤字を抱え、税収よりも支出が多い場合に発生します。国債は、国内外の投資家、中央銀行、その他の政府によって、債券やその他の証券の形で保有されています。

債務そのものは必ずしも悪いものではない。政府はインフラ整備、戦争資金、危機対応のために借入を行う。問題は持続可能性だ。債務が経済成長率を上回るペースで増加すれば、利払い費が予算に占める割合は増大し、他の支出を圧迫することになる。

自国通貨と中央銀行を持つ国は、その通貨建て債務のデフォルト（債務不履行）を起こすことは稀である。通貨を増刷することは可能だが、インフレのリスクを伴う。一方、外貨建てで借り入れを行う国は、より厳しい制約に直面する。外貨準備が枯渇し、デフォルトに追い込まれる可能性があり、深刻な結果を招く恐れがある。

主要概念

• 対GDP債務比率
• 赤字対債務
• 利息の支払い
• 国家債務不履行
• 信用格付け