Bir güvenlik tokenı, bir varlıktaki mülkiyeti temsil eder ve menkul kıymetler yasası kapsamına girer. Bu, bir hizmet tokenından en önemli farkıdır. Hizmet tokenı bir hizmete erişim sağlar. Bir güvenlik tokenı ise bir yatırım sözleşmesidir. ABD Yüksek Mahkemesi'nin 1946'da belirlediği Howey Testini geçer. Başkalarının çabalarından kar elde etme beklentisiyle ortak bir girişime para yatırırsanız, bir menkul kıymete sahip olursunuz. 2017'deki token satışlarının çoğu bu testi geçemedi, bu yüzden SEC (ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu) bunların peşine düştü.

Güvenlik tokenları, öz sermaye, borç, gayrimenkul veya fon paylarını temsil edebilir. Düzenlenmiş platformlarda işlem görürler ve KYC, AML ve yatırımcı akreditasyon kurallarına uyulmasını gerektirirler. Vaat, geleneksel olarak likit olmayan varlıklar için likidite sağlamaktır. New York'taki bir bina token haline getirilip kesirli olarak işlem görebilir. Gerçeklik daha karmaşıktır. Düzenleyici yük ağırdır. İkincil ticaret kısıtlıdır. Piyasa, yardımcı tokenlar ve NFT'lere kıyasla yavaş büyüdü. Kurumlar ilgileniyor, ancak dikkatli hareket ediyorlar. Güvenlik tokenları bir açık değildir. Yeni bir ödeme katmanına sahip geleneksel menkul kıymetlerdir.

Güvenlik belirtecinin özellikleri

• Yatırım sözleşmesi — Howey Testini geçti
• Düzenlemeye tabi — menkul kıymetler yasalarına tabidir
• Varlık destekli — öz sermaye, borç veya gayrimenkul varlıklarını temsil eder.
• Yüksek uyumluluk gereksinimleri — Müşterinizi Tanıyın (KYC), Kara Para Aklama ile Mücadele (AML), akreditasyon gereklidir.

Bir token başkasının emeğinden kar elde etmeyi vaat ediyorsa, bir avukat aksini söyleyene kadar bunun bir menkul kıymet olduğunu varsayın.